問療吧台

#財商訊息 | 財富理想藍圖 | 樹立正確資產累積觀念

高通膨、高震盪，還吃得下、睡得著嗎？通膨是全球必須正視的問題，更勢必影響到資產累積，投資人盡早做好財富對策有其必要，三點建議：考慮時間價值、標的要具有持續及穩定的特性、先理風險再談報酬；時間的價值需要耐心等候，更須讓退休規劃趨向長期穩定，能夠領取長期、穩健的金流來源，而非著眼於短期獲利，做好長期、可持續性的資產配置，才是對抗市場波動的萬全之策。

#財商訊息 | 投資型保單 | 不得投資高收益債 (2021-B0080)

投資型保單的確是該管一管！2021年投資型保單大賣近5,775億元，壽險業投資型保單帳戶已有近2.8兆元的規模；高年化配息率是眾多投資推銷時的關鍵話語，尤其是高收益債，但高收益債的風險有清楚嗎？證期局已公布高收益債將全數更名為非投資等級債，且只要基金60％投資在非投資等級債券，即信評等級BBB-級以下，就算是非投資等級債基金，目的就是提醒大眾：高收益債不是真的債，風險不低！金管會預計規定投資型保單連結的基金、類全委投資型帳戶，不得再投資所謂的高收益債，換句話說，投資型保單年化配息率可能跌破5％，降低對投資人的吸引力；千萬不要因為年化配息率就忘了風險，尤其是那句話：投資風險由保戶自負。

#財商訊息 | 商業經營 | 日商三井Outlet在台灣陸續拓點 (2021-B0079)

每每一展新店就造成轟動的三井Outlet，即將登陸南台灣的台南，預計於今年二月開幕；台灣三井董事長持續看好台灣消費市場，據他的觀察，台灣人對於「外食」的趨向比日本人還高，所以三井Outlet將餐飲提高到三成，是一般Outlet同業的一倍，連美食街單價也拉到250元以上，因為用餐，在商場停留的時間也拉長到3~4小時，消費額自然也拉高了；今年下半年，三井也將在台中後站附近建立新店型「LaLaport」，餐飲、娛樂、購物一站式商場，是販售正貨的店舖，而非過季商品，計劃陸續於三年內於台北南港、高雄鳳山開幕LaLaport；三井是否能在台灣成為零售業新天王，要看能否持續掌握台灣民眾購物喜好。

#財商訊息 | 房產集中 | 財富分配惡化 (2021-B0078)

全球化的資本社會，有些現象與趨勢無法避免；寬鬆貨幣帶來負面影響包括，威脅金融穩定，導致資源誤置，加劇財富分配惡化等影響，信用與房價的興衰起伏循環合稱為「金融循環」，房價變動會透過「資產組合管道」，直接影響財富分配，若房屋所有權集中在財富分配的頂端，房價上升會加劇財富不均；簡單結論：寬鬆貨幣政策會導致貨幣購買力減少，資金便轉往保值商品避險，這也就是房地產與股票證券持續上漲的原因，但是，高資產族群本就有充足貨幣支撐購買力，當資產價格進入擴張膨脹時，其資產組合價值更會以倍數快速加成，也就造成財富分配與集中問題，然而每一次的金融災難都是財富再分配的時刻，例如：2000年的網路泡沫、2008年的金融海嘯、2012年的歐債危機、2020年的新冠衝擊，想必日後還會再出現更多經濟災難名詞，然而該學習的是當重大事件來襲時，攻守策略是什麼？除了洗洗睡，是否能連睡覺也在擴大資產？

#財商訊息 | 報復性消費 | 消費型基金 (2021-B0077)

變異株讓原本以為緩和的疫情，再蒙上一層陰影，期待解封後的自由自在生活，又瞬間隨風而逝，相信你已經迫不及待地想要放飛了吧！也只好再等等了，那就來想想投資布局吧～消費類股分為兩種：需求會隨著經濟循環而波動的非必需消費類股，和不論經濟變化且需求都存在的必需消費類股；必需消費類股因為週期性不明顯，不論經濟好壞，必需消費類股都會有一定的獲利，因此在股災發生時可以表現的相對抗跌，而非必需消費類股則是通常在經濟衰退期後半場，就開始強勁反彈，即使在經濟已經走出衰退期後三年，非必需消費類股相較必需消費類股的優勢仍舊存在；不同類型的基金操作策略皆不一樣，布局差異而產生的表現特性也有區別，想要參與行情，還是得多做功課。

#財商訊息 | 股票 | 投資交易 (2021-B0076)

今日來學習幾個股票術語；建倉－買入股票看好某個股票的前景，進行有計劃地持續地買入一定量的該股票；平倉－賣出股票把現有股票按現價全部賣出；持倉－繼續持有股票買的股票一直在你的帳戶裏放著，沒有把你買的這些股票賣掉；整個投資行為可總結為：投資者第一筆買入某股票稱建倉；在上漲過程中繼續買入稱增倉；在下跌過程中買入稱補倉；持有股票稱持倉；賣出股票稱平倉；虧錢賣出稱斬倉。

#財商訊息 | 2022台灣經濟 | 前景可期 (2021-B0075)

這段話道盡台灣多年前遭遇的困境，也看到這幾年轉變後把握的良機；GDP成長率越高，通常伴隨的是就業機會的增加力道，已開發國家GDP要有更強的成長，通常就要伴隨產業升級，例如服務業或出口的附加價值成長；截至2021年12月，台灣的外銷訂單持續再創高，台灣的出口成長力道不容易衰退，然而2022年的零售銷售，預判的困難度還是相當高，也就是外銷與內需兩個產業，發展不均，但整體來看，2022年台灣的經濟成長仍然會相對樂觀。

#財商訊息 | 商業經營 | 美國奇異的挫敗 (2021-B0074)

通用電器(General Electric, GE 又稱為奇異)，創立於上上個世紀1892年，初期以提供可負擔的光和電起家，致力推動美國工業發展，生產大量家用電器，在二戰時期為美軍提供設備及管理人員，於1960、70年代成為雷射光技術及醫學影像領域先驅，於1980至2001年，跨足媒體業及金融服務技術，奇異也從製造業公司晉升跨領域大企業，好景不長，於2001至2017年由於快速擴張版圖至電影製作、保險、塑料和核電站等，又沒有妥善的管理人才和系統，最後GE capital銀行管理部門的問題，成為壓垮駱駝的最後一根稻草，2018年後奇異力圖振作回歸製造業本業，出售非重要收入的股份及子公司，將債務減半，在2021年11月宣布，將會陸續把旗下業務分拆為三家上市公司，分別負責航空、醫療保健和能源業務；看來無論是小至個人理財大至跨領域企業公司治理，面臨管理危機時，必需先斷拾離不良資產，同時理出核心能力，然後再出發；期待奇異百年老店的浴火重生。

#財商訊息 | 退休金 | 退休過好日子 (2021-B0073)

退休是每個人的課題，如何準備？何時準備？根據統計，到了2025年，台灣的65歲以上人口比例將超過20%，當台灣邁入高齡化社會，多數人最擔心的就是退休金準備不足，在職涯退休後，將無法維持原有的生活品質，及早規畫準備必然重要；假設退休後仍有20年餘命，生活所需以每月2萬元計算，至少準備至少480萬元以上才足夠，該怎麼做？來看看投信公司的建議：定期定額與長期投資！隨薪資收入放大投資金額，利用時間將成本及風險平均，更達到複利效果，最重要的是持之以恆，切勿追高殺低。

#財商訊息 | 美股 | 特殊目的收購公司 (2021-B0072)

這兩年爆紅的「特殊目的收購公司」（SPAC），一起來了解一下；SPAC是由出資方出錢組成強大管理團隊，註冊一家空殼公司，募集資金完成上市，再去收購上市有困難的公司，故SPAC也戲稱為空頭支票公司，SPAC是最近幾年美股市場最受歡迎的金融創新工具，而整體表現如何呢？股價悉數暴跌，SPAC全線潰敗，大部分公司股價遠低於最高價位；SPAC管理團隊吸引外部投資者，就是靠團隊吹噓自己有多厲害，外部投資者投資能賺多少，但不論結果如何，出資方和管理團隊都能透過乾股份額提高和工資等獲得穩定收入，說到底SPAC存在目的對發起方，即出資方和管理團隊來說，都是穩賺不賠，無論股價下跌多慘，吃虧的只有外部投資者，以及被收購的公司；於是，審視和監管SPAC的聲音也隨之而起。

#財商訊息 | 2022 年投資 | 資金輪動 (2021-B0071)

2021 年從年頭漲到年尾的榮景，不敢說此生難再見，但真是超乎預期的榮景，讓人誤以為賺錢似乎矇著眼也可以做到，但進入2022年可以謹慎注意了；國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，2022 年勢必是資金快速輪動的一年，或有震盪、或有波折，或許無法扶搖直上，但投資人仍可正面看待；2022 年將是機會與風險並存的一年，不仿聚焦五大族群：碳中和、半導體、5G 網通、傳產消費、金融股，投資布局關鍵的產業趨勢。

#財商訊息 | 投資組合 | 升息號角 (2021-B0070)

2022年在縮減購債完成後，將依序邁入升息循環，而全球央行小心翼翼地與市場溝通其貨幣政策以及縮減購債計畫，為的是盡可能地避免泛起市場的漣漪，並給予市場投資人充足的時間與信心，消化升息以及資金緊縮的訊息；馬首是瞻的美國市場，更需注意就業市場狀態，充分就業代表經濟成長動能強勁，美國領先指標也顯示正步入新的一輪擴張循環週期，其中以工業、循環性消費、能源以及資訊科技等產業引領成長，而循環性消費中的服務性消費更具成長潛力，當然這是寄望於全球經濟逐漸擺脫疫情後的需求；中租投顧的資產配置建議：股票資產優於債券資產、成熟市場優於新興市場。

#財商訊息 | 中國經濟 | 成長放緩 (2021-B0069)

持續探底掏洗的中國市場，大概快被沖洗的懷疑人生了；中國的宏觀經濟走勢受內需不振影響，經濟成長率持續下滑，中國社科院預計2021年經濟增長率為8%，2022年僅會增長5.3%，中國經濟成長率恐大幅放緩，中國當局為了減輕增長放緩而隨時準備放寬財政政策，向市場投放流動性；中國經濟成長放緩的原因：疫情的不確定性、限電問題和能源消耗控制、房地產市場，而中國面臨的挑戰：從投資和工業主導轉向更多依靠消費和服務業、從以政府領導和監督為重心轉向市場和私營部門發揮更大作用、從高碳經濟轉向低碳經濟，總結來說：中國經濟雖然拉警報，但仍極力在避免全面崩潰。

#財商訊息 | 科技股 | 升息循環 (2021-B0068)

Fed明顯表態加速縮表與升息後，2021年12月迎來美股市場的活力跳動！尤其是高本益比的科技股，為什麼會這樣呢？當Fed啟動升息循環時，往往會引發資金逃離科技公司這類成長股，原因是投資人擔心利率升高，會增加成長型企業的資金成本，抑制成長股的長期價值，對股票估值造成損害。後記：2022年1月開春也很精采！

#財商訊息 | 非農就業數據 | Fed難題 (2021-B0067)

非農就業數據反映出製造業和服務業的發展情況與其增長的情形，非農就業數字如果減少意味著經濟步入趨緩或是蕭條，若非農業就業人數大幅成長時，代表民眾就業情形良好，相對能提高消費水準，進而帶動經濟的正向發展， 因此好的非農就業數據對於美元匯價有相當重要的影響，反之亦然；非農數據顯示，非農新增就業人數為 19.9 萬人，遠遜預期 40 萬人，2021年12 月平均時薪月增 0.6%，高於預期 0.4%，11 月平均時薪也被上修，加上失業率 (3.9%) 下降幅度超過預期，凸顯勞動力市場漸趨緊俏，緊俏的勞動力市場會加劇通膨問題，這份報告中最大的重點是勞動力市場現在已經達到聯準會對充分就業的估計 (4% 以下)，意味這已經達到升息門檻；

#財商訊息 | 2022年3大危機 | 危機成轉機 (2021-B0066)

2022年3大危機：通貨膨脹、中國經濟、新冠病毒；這三大危機應該也聽到長繭了，都快要常態化將其視之，2022年市場將如何變化？通膨將使消費者的購買力衰退，扼殺投資報酬，調升利率的措施將是應對措施，不免要注意升息所帶來的市場動盪；中國經濟成長的不確定性高，當局又以共同富裕為由進行監管打擊，彰顯對民營企業的控制，但危機是否能成為轉機？避免泡沫爆破而產生系統性風險？拭目以待；變異株將持續出現，哪些產業首當其衝？勞動力與供應鏈的緊張短缺該如何解決？至今仍未有明確答案，但左右經濟走向已不言可喻；投資組合要如何調整？記得多收集各方資訊。

#財商訊息 | 申購之冠 | 平衡／混合型基金 (2021-B0065)

2021年第四季的市場上沖下洗, 來看看台灣人怎麼買基金：境外基金觀測站11月統計顯示，台灣人境外基金在連12月淨申購境外基金之後，11月轉為淨贖回，且贖回金額逾新台幣52億元，投資人大砍債券基金，小拋股票基金，大買平衡／混合型基金；的確，股市震盪下，平衡型基金不失為降低波動的好選擇，而追求超額報酬的投資人，股票型基金一定不會忘記：除美股外，區域型基金有歐股、新興市場，主題式基金有永續、入息題材、金融和生技基金；參考看看，了解市場投資氛圍。

#財商訊息 | 資產配置 | 聯準會縮表 (2021-B0064)

首先回顧2013年聯準會縮表的歷史：2013年5月聯準會暗示退出 QE（縮減購債）後，直到2014年10月正式結束購債這段期間，除了新興市場短線上有較大的震盪之外，其餘包括美股、全球股市、高息股、高收益債等資產，反而都是呈現穩健上漲格局，可見長期經濟好轉，有利於風險性資產；至於此次縮表，是否會再照劇本演出呢？全球經理人目前淨加碼股票的比例仍在長期高水位的 54%，加碼類股多為與景氣高度連動的銀行、工業、原物料、科技等類股，以及歐洲、美國等區域；至於減碼較多的部位則是在債券、公用事業與現金，可見專業經理人仍然偏好「股優於債」的資產配置；參考看看，從歷史經驗學習。

#財商訊息 | 投資展望 | 多頭格局 (2021-B0063)

來看看野村投信的預測：邁入2022年，面對市場諸多不確定性，投資難度與風險亦將升高，但全球景氣持續復甦，且資金仍相對充沛，只要在震盪回檔時掌握機會逢低布局，即可拉高勝率；就股市而言，最看好美股前景，產業則是看好科技股，以及新興市場的台灣、印度與巴西等，債市則是首推高收益債；其中變數須注意美國勞動市場，可能影響聯準會貨幣政策，包括勞動參與率以及薪資增長幅度，還有產業成長率差異大，除了能源成長率居冠，工業以及非必需消費亦有兩成以上成長率；細節自行評估～

#財商訊息 | 指標 | 恐懼與貪婪指數 (2021-B0062)

恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)是由CNNMoney開發的指標，用來衡量投資人對股市的情緒，CNNMoney認為投資人會受兩種情緒影響：恐懼和貪婪，太多的恐懼會使股價遠低於它們應該達到的水準，當投資人變得貪婪時，則會把股價抬得太高；CNN Business的恐懼與貪婪指數參考了7項指標，分別是股價動能(標準普爾500指數相對於125日移動平均線)、股價力道(在紐約證交所觸及52週以來最高點和最低點的股票檔數)、股價廣度(上漲個股的成交量相對下檔個股成交量)、賣買權比(put/call ratio，比較買權與賣權的成交量)、垃圾債需求(投資等級債與垃圾債的利差)、市場動能(即衡量波動率的VIX)、避險需求(股市、公債的報酬差距)；簡單來說：分數越低通常股票市場恐慌，但你敢進場嗎？參考就好喔～